TotalEnergies rachète les activités renouvelables terrestres de Shell en Europe et s’associe à KKR

Le groupe énergétique français TotalEnergies a annoncé un double mouvement stratégique dans les énergies renouvelables en Europe. D’une part, il va acquérir l’ensemble des activités terrestres de Shell dans le solaire et l’éolien. D’autre part, il va céder 50 % d’un portefeuille d’actifs verts de 1,2 GW au fonds d’investissement américain KKR. Ces opérations devraient être finalisées d’ici la fin de l’année 2026, sous réserve de l’approbation des autorités compétentes.

Deux transactions complémentaires pour accélérer dans l’électricité

Ces deux annonces, faites simultanément, illustrent la volonté de TotalEnergies de développer sa branche Integrated Power en Europe. Le rachat des actifs de Shell permet au groupe de renforcer ses positions dans des marchés clés, tandis que la vente à KKR répond à une logique de rotation d’actifs. Selon le communiqué officiel publié par TotalEnergies, ces opérations sont cohérentes avec la stratégie de la société qui vise à rentabiliser ses investissements renouvelables et à atteindre un retour sur capitaux employés de 12 % à l’horizon 2030.

Le montant financier de ces deux transactions n’a toutefois pas été dévoilé. TotalEnergies précise que leur réalisation effective interviendra une fois les autorisations réglementaires obtenues.

L’acquisition des activités renouvelables terrestres de Shell

Cette acquisition porte sur l’ensemble des activités terrestres de Shell dans les énergies renouvelables en Europe. Le portefeuille comprend d’abord 500 mégawatts (MW) d’actifs solaires et éoliens déjà en exploitation ou en construction, principalement situés en Italie et aux Pays-Bas. Il inclut ensuite un pipeline de plus de 3,5 gigawatts (GW) de projets en développement dans le solaire, l’éolien et le stockage par batteries, répartis entre l’Italie, le Royaume-Uni et l’Espagne.

En intégrant ces actifs, TotalEnergies renforce sa présence dans plusieurs pays où elle développe déjà des activités de production d’électricité à partir de gaz naturel, notamment à travers sa coentreprise TTEP avec EPH. Comme le souligne Stéphane Michel, directeur général Gas, Renewables & Power de TotalEnergies, cette acquisition permet de compléter la production flexible des centrales électriques à gaz dans des systèmes électriques en pleine mutation.

Un pipeline de projets diversifié

Le pipeline de 3,5 GW racheté à Shell constitue l’un des éléments les plus stratégiques de l’opération. Il est réparti entre l’Italie, le Royaume-Uni et l’Espagne. L’Italie et l’Espagne bénéficient d’un ensoleillement et de conditions de vent favorables pour le solaire et l’éolien. Le Royaume-Uni, de son côté, est un marché mature pour l’éolien terrestre et les systèmes de stockage par batteries.

Ce portefeuille vient compléter les 500 MW d’actifs déjà opérationnels ou en construction, ce qui offre une perspective de croissance importante à moyen terme pour la capacité renouvelable de TotalEnergies en Europe.

La vente de 50 % d’un portefeuille de 1,2 GW à KKR

La seconde transaction annoncée par TotalEnergies est une cession partielle. Le groupe français va vendre au fonds américain KKR une participation de 50 % dans un portefeuille de 1,2 GW d’actifs solaires et éoliens terrestres. Ces actifs sont situés en Allemagne, en Espagne, en France et en Pologne. La valeur totale de ce portefeuille est estimée à 1,8 milliard d’euros.

Après la finalisation de cette opération, TotalEnergies conservera une participation de 50 % dans le portefeuille et continuera d’en assurer l’exploitation et la maintenance. L’électricité produite par ces actifs est d’ores et déjà commercialisée à des tiers, ou le sera via les canaux de vente de TotalEnergies. Ce modèle de co-investissement permet au groupe de réduire son besoin en capital tout en gardant le contrôle opérationnel des actifs.

Une logique de création de valeur

Pour Stéphane Michel, cet accord avec KKR démontre la capacité de TotalEnergies à mettre en œuvre son modèle économique dans les énergies renouvelables. L’objectif est d’atteindre un retour sur capitaux employés de 12 % d’ici 2030 pour la branche Integrated Power. En s’appuyant sur des partenaires financiers de long terme comme KKR, TotalEnergies peut réinvestir les fonds issus de la cession dans de nouveaux projets.

Cette stratégie de rotation d’actifs est de plus en plus courante parmi les grands énergéticiens : elle permet de débloquer des capitaux pour financer la transition énergétique sans diluer la capacité d’investissement du groupe.

Le contexte européen : consolidation et compétition dans le renouvelable

Cette opération intervient dans un contexte de consolidation intense dans le secteur des énergies renouvelables en Europe. De nombreux groupes pétrogaziers historiques redéfinissent leur stratégie climatique. Shell, de son côté, réduit son exposition aux actifs renouvelables dans certaines régions pour se concentrer sur des segments plus rentables. TotalEnergies, à l’inverse, poursuit ses investissements dans les énergies bas carbone, estimant que l’électricité sera le principal vecteur de la décarbonation de l’économie mondiale.

Le marché européen est devenu particulièrement attractif depuis les plans de relance post-Covid et les objectifs climatiques ambitieux de l’Union européenne. Selon le rapport Electricity 2024 de l’Agence internationale de l’énergie, la demande d’électricité devrait continuer de croître fortement, portée par l’électrification des usages, notamment les véhicules électriques et les pompes à chaleur. Dans cette perspective, disposer d’un portefeuille équilibré de production renouvelable et de stockage constitue un avantage comp

Aurélien CHAPUIS

Aurélien Chapuis est diplômé du Master Management et Gestion de l’Énergie de l’ESCP Business School. Expert en stratégie photovoltaïque et business developer pour PV Solaire Énergie depuis 2019, il accompagne les professionnels du secteur dans leur croissance et vulgarise les enjeux de la transition énergétique pour le grand public.

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